立博官网手机app版-浙商证券梁凤洁:坚定看好优质银行股,长三角和成渝地区城商行确定性高

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策划 | 腾讯新闻 冯立启

最近中国出台了诸多稳增长的政策,资本市场渐渐感受到暖意,那么稳增长行情究竟如何演绎?金融行业在稳增长过程中会起到哪些作用?腾讯财经邀请嘉实基金基金经理李欣、浙商证券银行业首席分析师梁凤洁、东兴证券首席策略分析师林莎共聚云端策略会,探讨金融业投资机遇。

在本期《云端策略会》上,梁凤洁分享了她对银行板块的看法。对于银行她的观点很鲜明,就是坚定看好优质银行股。

她分析称,首先,今年一个最确定的主线就是稳增长银行股的贝塔是有的,银行股的贝塔来自于经济的好与差,这决定了银行估值的方向是往上还是往下。自去年下半年以来经济承压的一个状态之后,银行板块一直呈现出一个承压的态势。随着去年12月份政策上明确地提出稳增长这样一个信号之后,她认为今年在稳增长的主线下,整体的经济将会企稳和回升。如果今年全年经济增速能够达到5.5%的目标的话,就意味着银行所处的经济状态会明显好于去年年底,那么银行的估值水平将能够得到一个比较明显的回升

银行板块从2019年年底至今为止,大概也就是5个点左右的涨幅,其实相当于两年多没有上涨。因为考虑到上市银行平均ROE在10个点左右,所以2019年年底到今年年底这三年的时间,eps的增厚基本上能够达到30个点,也就意味着银行的贝塔修复的空间是充足的。

在有贝塔的一个基础上,她重点看好的是优质银行股的表现。主要遵循两条主线,第一个是银行盈利的多元化,就是模式的升级。很多投资者不太喜欢银行股的原因在于银行股中长期随着经济增速的下行,杠杆率提升的趋缓,整个银行的资产规模的增长是趋缓的,利润增长、营收增长是趋缓的,所以为什么要买一个景气度下行的行业?对于部分银行来说,它从财富管理去切入更多的盈利来源,使得它整体的盈利能力是稳定的,甚至能够提升历史提升。在过去也看到有一些银行它实现了这样的一个结果,那么遵循这条主线的这些优质银行,她认为今年重点可以值得去关注和配置的一些标的。

第二条主线的是优质的城商行,因为从盈利整体增长的持续性来看,有一些银行它的经济区位增长的可持续性, 3~5年是没有什么问题的。因此优选区域,好的区域是可以给大家带来更多的阿尔法的属性。今年大家认为比较确定的是长三角经济带和成渝经济带,它们目前有更高的经济活力和信贷社会需求的增长。

那么按照这两条主线去选股的话,她认为今年银行板块是胜出的,关键是首先认为有贝塔,其次是阿尔法遵循盈利多元化和追寻区域优势的两条主线。

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